纵观当前房企，退市汹涌，但并非都会“坐以待毙”，出险房企积极自救仍在继续，唯有健康活下来，才有机会重上“牌桌”。

日前，融创近百亿美元债重组已获得约87%债权人支持，还下调“强制可转债”换股价等以示诚意，6月底相关议案获得股东大会高票通过。

当前，融创海外债重组进展如此顺利，让更多出险房企看到了自救希望，重组方案也成了后继者突围的参考样本。

(资料图片仅供参考)

昨晚（7月2日），“粤系出险千亿房企”中国奥园时隔一年半，终于拿出了一揽子海外债重组方案来，这是粤系房企继恒大之后的第二家。

据公告载述，6月底，中国奥园与境外债权人小组达成全面重组协议，该部分债权人占未偿还本金约33%。接下来，如何让更多债权人予以支持，非常关键。

奥园海外债重组方案的吸引力有多大，显得非常关键。具体来看，分为四部分：

其一，发行4支、总计23亿美元新债券，置换部分旧债。

中国奥园拟发行3笔、共计18亿美元新债券，2026年9月起开始还本，2031年9月到期，现金支付年利率7.5%-8.8%；拟发行一笔5亿美元新债券，同样是2031年9月到期，实物支付年利率5.5%。

其二，发行10亿股“新股”。

这10亿股“新股”，连同奥园实控人郭梓文及家族持有的4亿股，将根据重组方案条款卖给符合资格的债权人，相当于重组后公司总股本的25.22%、10.09%，转让对价1.06港元。

其三，发行1.43亿美元“无息强制可转债”。

按要求，这部分强制可转债必须在2028年9月转为普通股，将占公司换股后总股本的29.9%。

其四，发行16亿美元“永续债”。

这笔永续债现金分配率，起始于2031年9月起，每年1%起，根据永续债存续年数向上调整。此外，奥园可选择递延支付永续债所有分配。

注意！中国奥园强调说，郭梓文未来保留奥园实控权，也是重组底线。强制可转债及永续债发行后，将作为权益工具入账。待重组方案完成后，中国奥园净资产将增加至少36亿美元，宣称公司净资产将显著增加，净负债率都将显著下降。

中国奥园还提及，此次境外债重组方案需获得出席债权人会议的多数债权人至少75%投票通过。当然，越高越好，奥园就会越少消耗资本。

业内分析指出，出险房企公布全面重组方案，意味着迈出了纾困脱险破局的关键一步，为恢复正常经营及中长期可持续“回血”铺平了道路。

此外，中国奥园还披露2022年总营收约187.1亿元，同比减少62.6%，归母净利亏损78.4亿元，较上年归母亏损330.7亿元同比收窄约76.3%。

截至去年底，中国奥园手上可供销售物业约1427.2亿元，存货2亿元，银行结余及现金余额51.1亿元，比上年末92.6亿元减少41.5亿元，受限资金42.3亿元，较上年末减少49亿元。

同期末，中国奥园总有息负债逾1000亿元，涉及境外约428.18亿元，境内约662.32亿元，其中一年内到期银行及其他借款666.9亿元，优先票据及债券327.5亿元，总计近千亿。

再看“非流动负债”，中国奥园手上银行及其他借款只有96亿元，无优先票据及债券。也就是说，中国奥园有息债务绝大部分压在今年偿付，连续两年短债承压。

如中国奥园所述，目前已与若干境内金融机构签署了延长本金逾327亿元现有境内融资安排的期限。考虑到如今及时公布境外债全面重组方案，一旦落地后，的确可以显著改善其财务状况。

此外，更多债权人会否积极加入支持，关键还得看奥园高管层的不懈努力，除了重组方案可能继续优化之外，还离不开经营层面的明显改善。

据奥园集团6月中旬披露，公司已明确表态“誓保交楼”，今年以来全面升级五保战略，纵深推进保复工、保交楼双百行动。今年前5个月，已交付1.5万套房源，交付面积约155万方，截至5月底，绝大多数区域项目实现100%复工。

据最新披露，奥园今年上半年取得合同销售额约74.8亿元，逾九成房地产项目按计划及进度推进。就销售额而言，这仍只是去年同期合同销售额的一半。

外界也期待，中国奥园能披荆斩棘，早日“浴火重生”。

内容来源：地产密探